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周期防御分化題材股弱市開奇葩

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来源: 作者: 2019-06-07 22:14:59

  周期防御分化 题材股弱市开奇葩

  自去年10月底央行宣布加息以来,至今存贷款基准利率已上调5次。在本轮加息周期中,沪深股市经历了持续的剧烈震荡,周期与防御类行业同时出现明显分化。总体来看,市场“轻”行业而“重”题材:一方面低市盈率、低市净率和低股价的“三低”股票代替了传统意义上的防御类行业,表现相对坚挺;另一方面持续活跃的部分题材概念,最终成为了二级市场上的朵朵奇葩。  “周期”与“防御”界限模糊化  从申万一级行业在本轮加息周期中的表现来看,传统意义上的周期型行业及防御型行业的界限似乎已被打破。因为一直以来被认为具有典型“防御型”特征的医药生物行业,竟然在本轮加息周期中,成为表现最疲弱的行业。  统计显示,2010年11月11日上证指数上摸3186点至2011年6月20日下探2610点期间,申万23个一级行业中跌幅最大的是医药生物,其累计跌幅高达27.14%,显着跑输大市。有趣的是,同期最为抗跌的5个行业,竟有4个行业属于典型的周期型行业。其中,申万建筑建材、采掘和黑色金属的平均跌幅均不足10%,房地产行业跌幅10.10%,均显着跑赢同期上证指数。  按以往的经验,周期类行业似乎应该领跌,但就本轮加息周期来看,实际情况却并非如此。整体来看,“周期”和“防御”类行业,在本轮调整中的走势,似乎都与以往有所不同。  题材股弱市开奇葩  在防御与周期类行业的界限被打破后,板块的分化又在另外一个维度悄然展开。统计显示,在本轮加息周期中,低市盈率、低市净率和低股价的“三低”概念股表现相对坚挺,从一个侧面反映了二级市场题材类股票的持续活跃。  统计显示,在本轮加息周期中,申万18个风格指数低价股板块的累计跌幅仅为11.04%,而低市净率和低市盈率板块的跌幅分别为11.94%和13.05%,都显着跑赢同期大盘。因此,从二级市场走势来看,“三低”股在实质上起到了“防御”的效果。  市场人士指出,在加息周期中,市场调整的内在动因是流动性趋紧,最终导致整体估值下降,在这种情况下,“三低”概念股由于具有相对较高的安全边际,自然成为各路资金不错的选择。  同时,代表市场交投相对活跃的题材股的申万活跃指数在大盘下跌近20%的情况下,依然逆势上涨,累计涨幅达到12.01%。就指数的成分股来看,不乏投资者耳熟能详的热点题材,诸如水利水电、保障房等等。受益于以上两个概念的水泥及钢结构题材板块同期涨幅也分别高达26.20%和14.13%。  分析人士指出,在流动性吃紧的情况下,市场缺乏趋势性机会,因此市场各路资金只好对热点题材进行反复炒作,以增加资金的盈利能力,最终形成了市场咬住题材“不松口”的奇异景观。 ( 申鹏)  申万活跃指数部分成分股表现  (2010年11月11日-2011年6月20日)  代码 简称 收盘价 涨跌幅(%) 相对上证 日均换手率(%) 市盈率 所属行业  (元) 指数涨跌幅(%) (倍) (申万一级)  600636 三爱富 37.88 202.60 218.46 7.70 49.77 化工  600466 迪康药业 11.70 179.74 195.60 8.97 166.19 医药生物  600502 安徽水利 17.22 75.62 91.48 7.06 23.19 建筑建材  002160 常铝股份 15.29 73.54 89.40 4.44 97.49 有色金属  600618 氯碱化工 17.33 73.11 88.97 2.27 89.11 化工  001896 豫能控股 9.80 63.72 79.58 1.40 256.50 公用事业  600152 维科精华 14.06 63.53 79.39 5.74 20.14 纺织服装  600714 金瑞矿业 22.04 60.61 76.48 4.41 176.76 有色金属  600572 康恩贝 14.09 44.77 60.63 5.13 37.80 医药生物  600229 青岛碱业 9.90 39.61 55.47 4.98 151.69 化工  600167 联美控股 15.26 35.24 51.10 2.37 49.94 公用事业  600721 百花村 22.06 34.43 50.29 2.17 125.69 餐饮旅游  002034 美欣达 26.60 34.24 50.10 4.62 28.70 纺织服装  600072 中船股份 28.62 32.76 48.62 3.13 337.51 交运设备  002136 安纳达 33.28 31.87 47.73 4.02 110.80 化工  600116 三峡水利 19.14 31.85 47.71 7.76 85.94 公用事业  002118 紫鑫药业 21.23 27.20 43.06 4.86 50.46 医药生物  002233 塔牌集团 14.20 25.67 41.53 6.28 35.87 建筑建材  002225 濮耐股份 12.93 23.69 39.55 9.42 69.88 建筑建材  000011 深物业A 12.02 22.09 37.95 7.89 15.89 房地产

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